Принципы оценки инвестиций в ценные бумаги


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно! Категория: Финансы. Похожие презентации:.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Инвестиции для начинающих. #1 Философия инвестирования - магия цифр

Инвестирование в ценные бумаги


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Категория: Финансы. Похожие презентации:. Управление капиталом. Финансовые ресурсы корпорации. Оценка ценных бумаг и принятие решений по финансовым инвестициям. Финансовые рынки и финансовые институты. Корпоративные облигации.

Оценка эффективности финансовых инвестиций. Тема Оценка эффективности финансовых инвестиций Основные понятия акция, облигация, бескупонная облигация, облигация с переменным купонным процентом, облигация с выплатой всей суммы процентов при ее погашении, ожидаемая норма дохода инвестиций по облигациям за весь период до погашения, номинальная доходность к погашению, эффективная доходность, текущая доходность облигации за день, инвестиционный портфель.

Финансовые инвестиции — это вложения средств в различные финансовые инструмент активы , к которым относятся прежде всего акции, облигации, сберегательные сертификаты, депозиты, фьючерсы и опционы. Первые стадии жизненного цикла организации рождение, детство, юность Стадии зрелости и старения Предприятие является инвестиционно привлекательным Инвестиционная привлекательность предприятия снижается Осуществляются в основном реальные инвестиции.

Финансовые инвестиции используются лишь как способ краткосрочного размещения денежных средств в наиболее ликвидные и высокодоходные активы. Предприятия формируют портфель финансовых инвестиций, вкладывая часть свободных средств в финансовые инструменты.

В основном в долгосрочные, приносящие гарантированный и невысокий доход государственные ценные бумаги. Финансовые инвестиции более рискованны, но в долгосрочной перспективе могут приносить значительный доход, к тому же обладают большей ликвидностью, чем реальные инвестиции. Первым этапом в решении о выборе финансовых инвестиций является оценка инвестиционных качеств различных финансовых инструментов, что предполагает изучение следующих вопросов: 1. Оценка инвестиционной привлекательности отрасли, региона для облигаций региональных займов , в которых осуществляет свою хозяйственную деятельность эмитент анализируемого финансового инструмента.

Оценка инвестиционной привлекательности, финансового состояния предприятия-эмитента для акций и облигаций предприятий. Оценка характера обращения финансового инструмента — анализируются объем продаж за определенный период, включение инструмента в листинг допуск к торгам на фондовой бирже и его ликвидность, срок погашения по облигациям, уровень риска. Оценка условий его эмиссии — цели эмиссии, условия приобретения, размер и периодичность выплаты дивидендов, процентов и др.

Эффективность инвестиций характеризует соотношение дохода и затрат. При определении эффективности финансовых инвестиций в качестве затрат выступает размер средств, затраченных на их приобретение, а в качестве дохода — разница между реальной стоимостью отдельных финансовых инструментов и суммой средств, инвестированных на их приобретение.

Реальная настоящая стоимость финансовых инструментов зависит от Суммы будущего денежного потока, генерируемого финансовым инструментом Формируется за счет чистого дохода, то есть дохода от приобретения финансового актива за вычетом уплаченных налогов на данный доход. Его формирование существенно отличается у различных видов финансовых инструментов Уровня текущей нормы дохода на инвестиционном рынке. Используемой при приведении будущей стоимости и к настоящей Формируется также как и для реальных инвестиций После определения ожидаемой нормы доход по конкретному финансовому инструменту и сравнения её с текущей нормой дохода на инвестиционном рынке инвестор принимает решение о выборе варианта инвестирования.

При оценке эффективности инвестиций в акции российских предприятий следует учитывать,что большинство из них фактически не котируется на рынке, поэтому вместо рыночных цен часто используется номинальная стоимость акции. Инвестиции в акции, в большинстве случаев, осуществляются на неопределенное время.

В связи с этим будущий денежный поток формируется за счет ожидаемых дивидендов. В зависимости от условий обращения акций, дивидендной политики и стадии жизненного цикла предприятия-эмитента величина дивидендов по обыкновенным акциям может меняться привилегированные акции предусматривают стабильные дивиденды.

Поэтому для определения эффективности инвестиций в обыкновенные акции необходим анализ и прогнозирование общеэкономических тенденций развития рынка. Пример Фиксированные дивиденды, обязательные к уплате, составят в год р. По данной формуле можно оценивать фактическую эффективность инвестиций в акции. Однако если даты покупки и продажи акции фиксировались произвольно, использовать ее для прогнозирования будущей доходности нецелесообразно, поскольку велико влияние случайных факторов.

Доход инвестора обеспечивается разностью между объявленной выкупной ценой номинальной стоимостью облигации и ценой приобретения. Для бескупонных облигаций возможен расчет следующих показателей эффективности.

Ожидаемая норма дохода инвестиций в облигации за весь период погашения. При этом оценка осуществляется исходя из того, что реальная стоимость облигации и есть ее номинальная стоимость, а в момент приобретения инвестор затрачивает средства, меньшие номинальной стоимости облигации.

Тогда ожидаемая норма дохода за весь период до погашения составит: х ,2 Доходность облигаций с переменным купонным процентом, к которым в РФ прежде всего облигации федерального займа ОФЗ и облигации государственного сберегательного займа ОГСЗ , определяется в составе тех же показателей: ожидаемая норма дохода: к НД обл К год Ц пок где Кгод — купонный платеж в процентах к номинальной цене облигации.

Реализуется по цене р. В данном случае нет необходимости дисконтировать расчетные величины, так как и годовой купонный платеж, и цена покупки облигации приводятся к настоящей стоимости по одинаковому коэффициенту дисконтирования.

По выпуску ОЗ с датой погашения Объявленный купонный процент равен Купонный период — дня. До ближайшей купонной выплаты остается 71 день, по. В данной формуле суммируются только те купонные выплаты которые поступают после покупки облигации.

В данном примере мы предполагаем неизменность купонного дохода и ставки по депозитам, однако объявляется купонный доход только на ближайший период выплат, остальные параметры могут меняться. Краткосрочный инвестор осуществляет продажу облигаций в наиболее выгодный момент до ее погашения.

В своих решениях он должен руководствоваться значениями текущей доходности облигаций за день: НД облтек t пр Ц прt Ц покt 1 пр по к t пок Ц пок tпо к где tпр, tпок — даты покупки и продажи облигаций, дн.

Текущую норму доходности можно пересчитать в годовую: НД облгод 1 НД облтек 1 Поскольку в момент инвестирования средств в покупку облигаций цена продажи неизвестна, ее можно только прогнозировать, риск краткосрочных инвестиций в облигации больше, чем долгосрочных. Финансовые инвестиции более рискованны, чем реальные.

С целью уменьшения риска целесообразно вкладывать инвестируемые средства в различные финансовые инструменты, то есть диверсифицировать инвестиции. Диверсификация финансовых инвестиций связана с формированием инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель портфель ценных бумаг — это капитал, распределенный между различными видами финансовых инвестиций Формирование инвестиционного портфеля осуществляется после конкретизации целей инвестиционной стратегии. Установленным целям соответствует определенный тип портфеля см. Таблица Формирование портфеля любого типа основано на анализе нормы дохода и риска по отдельным финансовым инструментам. Ориентиром для сравнения может служить номинальная доходность к погашению государственных облигаций, являющихся безрисковыми, срок погашения которых соответствует предполагаемой длительности инвестиций.

По мнению некоторых специалистов диверсифицированный инвестиционный портфель должен включать не менее 10 видов ценных бумаг различных эмитентов. Ожидаемая норма дохода по которым выше безрисковой доходности. Конечно, нормы дохода по ним должны быть приведены к одному интервалу времени.

Поскольку целью формирования портфеля ценных бумаг на отдельных стадиях жизненного цикла является защита накапливаемых инвестиционных ресурсов от инфляции, необходимо учитывать его ликвидность самый ликвидный вариант — предпочтение краткосрочным облигациям и сберегательным сертификатам. Но повышение ликвидности портфеля приводит не только к уменьшению риска,но и к снижению доходности.

Сформированный портфель ценных бумаг оценивается в целом по показателям доходности, риска и ликвидности, с тем чтобы определить соответствие данного типа портфеля целям его формирования. При необходимости усиления целенаправленности портфеля по отдельным направлениям в него вносят соответствующие коррективы.

Контрольные вопросы Какова цель осуществления финансовых инвестиций? Как она изменяется с возрастом предприятия? Назовите основные этапы принятия решения о выборе финансовых инвестиций 3. Как оценить эффективность финансовых инвестиций? Что такое акции и как определяется эффективность инвестиций в акции? В чем отличие оценки эффективности инвестиций в обыкновенные и привилегированные акции?

Что такое облигации? Какие показатели используются для оценки эффективности бескупонных облигаций? Какие показатели определяются для оценки доходности облигаций с переменным купонным процентом?

Как рассчитать эффективность облигаций с выплатой всей суммы процентов при погашении? С какой целью формируется инвестиционный портфель на предприятии?

Какие типы портфелей ценных бумаг существуют? С помощью каких показателей можно оценить сформированный портфель ценных бумаг?

Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг акционерного общества (эмитента)

Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Бизнес-идеи Бизнес-планирование Бизнес-процессы Бизнес-школа Выдающиеся люди Делопроизводство Деньги и кредит Инвестирование Информационные технологии в бизнесе История, планирование, организация бизнеса Международный бизнес Недвижимость Отраслевой и специальный бизнес Охрана и безопасность труда. Трудовые ресурсы Оценка бизнеса Переговоры Предпринимательство Ресторанный и гостиничный бизнес Тренинги и практическая психология Электронная коммерция Этика бизнеса, деловые переговоры и отношения Философия Экологические дисциплины Экономика. Источник: Ример М. Экономическая оценка инвестиций. Трудовые ресурсы - Оценка бизнеса - Переговоры - Предпринимательство - Ресторанный и гостиничный бизнес - Тренинги и практическая психология - Электронная коммерция - Этика бизнеса, деловые переговоры и отношения -. Studio Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Бизнес-идеи Бизнес-планирование Бизнес-процессы Бизнес-школа Выдающиеся люди Делопроизводство Деньги и кредит Инвестирование Информационные технологии в бизнесе История, планирование, организация бизнеса Международный бизнес Недвижимость Отраслевой и специальный бизнес Охрана и безопасность труда.

Цели оценки ценных бумаг связаны с различными задачами эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка в процессе принятия.

Оценка ценных бумаг: методы

Как мы знаем из теории, инвестиции по типам подразделяются на финансовые портфельные и реальные капиталообразующие. Так как финансовые инвестиции подразумевают вложение денежных средств в ценные бумаги, а не в капитал, их рассматривать мы не будем. В литературе под реальными инвестициями подразумевают вложения средств в основной и оборотный капитал. Они являются главной формой реализации стратегии устойчивого развития предприятия, отрасли, региона и представляют собой совокупность реализуемых во времени инвестиционных проектов. Инвестиции, согласно Федеральному закону от Применение при оценке инвестиционного проекта срока окупаемости инвестиционных вложений позволяет анализировать не только отдачу капвложений на этапе эксплуатации объекта, но и выявить проблемы с окупаемостью на всех стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта, включая проектирование, создание, внедрение и освоение объекта. Основными принципами оценки инвестиций , изложенными в методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, являются:. Критериями временной эффективности инвестиций являются длительность этапов разработки инвестиционного проекта, покупки или строительства создания объекта инвестиций, освоения технологии и выхода на проектную мощность, нормальной эксплуатации и возврата вложенных инвестиций.

22 Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги.

Финансы для нефинансовых менеджеров: О финансовых показателях человеческим языком. Цель: Целью курса "Инвестиционный анализ" является изучение основных методов, приемов, и методик анализа долго- и среднесрочных инвестиционных проектов, понимание особенностей анализа и экономической оценки инвестиционных проектов в разных секторах бизнеса и направленности, получение навыков использования методов инвестиционного анализа при разработке концепций, стратегических и бизнес-планов организации, выработка навыков инвестиционного анализа при проведении аудиторских проверок. Программа: Тема 1. Содержание и цели инвестиционного анализа Роль инвестиций в развитии экономики. Финансовые инвестиции и общие принципы их оценки Все инвестиции предприятий по объектам вложений средств подразделяются на реальные и финансовые см.

Skip to Content Skip to Navigation. Оценка бизнеса Как разрабатывается фирменный стиль компании?

10.2. Оценка эффективности инвестиций в акции

Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Бизнес-идеи Бизнес-планирование Бизнес-процессы Бизнес-школа Выдающиеся люди Делопроизводство Деньги и кредит Инвестирование Информационные технологии в бизнесе История, планирование, организация бизнеса Международный бизнес Недвижимость Отраслевой и специальный бизнес Охрана и безопасность труда. Трудовые ресурсы Оценка бизнеса Переговоры Предпринимательство Ресторанный и гостиничный бизнес Тренинги и практическая психология Электронная коммерция Этика бизнеса, деловые переговоры и отношения Философия Экологические дисциплины Экономика. Источник: Ример М. Экономическая оценка инвестиций. Трудовые ресурсы - Оценка бизнеса - Переговоры - Предпринимательство - Ресторанный и гостиничный бизнес - Тренинги и практическая психология - Электронная коммерция - Этика бизнеса, деловые переговоры и отношения -. Studio Исторические дисциплины Маркетинг и менеджмент Пищевая промышленность Политология Право Психология Транспорт Учебники по бизнесу Бизнес-идеи Бизнес-планирование Бизнес-процессы Бизнес-школа Выдающиеся люди Делопроизводство Деньги и кредит Инвестирование Информационные технологии в бизнесе История, планирование, организация бизнеса Международный бизнес Недвижимость Отраслевой и специальный бизнес Охрана и безопасность труда.

Инвестиции: вопросы и ответы - Зимин А.И. - Учебное пособие

Для большинства экономистов и специалистов фондового рынка современности до сих пор остается спорным вопрос о надежных методах оценки ценных бумаг, количественного определения их текущей и перспективной стоимости. В отличие скажем от анализа и оценки стоимости капитальных активов, сооружений и прочих видов бизнеса, способы оценки ценных бумаг не могут быть построены просто на линейных моделях и системах бухгалтерского учета. Во — первых , это связано с цикличностью функционирования финансовой системы кредитные периоды, рыночные диспропорции , ее подверженностью не только фундаментальным макроэкономическим и политическим факторам, но и во многом элементам психологического восприятия и интерпретации их участниками рынка, что непосредственно отражается на стоимости ценных бумаг так называемый фактор толпы или рыночного сантимента. Во — вторых. В идеальном варианте свободный рынок без всяких ограничений и деформаций информации является главным определителем стоимости. Но поскольку в любой момент времени на стоимость ценной бумаги влияет множество факторов иногда трудно поддающихся учету и определению , то используемые методики их оценки в основном построены на статистических и вероятностных моделях, либо на ценовых алгоритмах, связанных напрямую с рыночной ситуацией.

Содержание основных законов, регулирующих ИД, принципы и инструменты и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги. Тема

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений — оценка эффективности реальных инвестиций капитальных вложений. От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия. Рассмотрим важнейшие принципы и методические подходы, применяемые в международной практике для оценки эффективности капитальных вложений. Первым из таких принципов является оценка возврата вложенных средств на основе показателя денежного потока, формируемого за счет прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта.

10.1. Общие принципы оценки эффективности

Educational resources of the Internet - Economy. Образовательные ресурсы Интернета - Экономика. Рассматриваются понятия инвестиций, капитальных вложений и их роль в развитии экономики. Освещаются вопросы оценки эффективности капитальных вложений и инвестиций в финансовые активы. Изучаются основы формирования инвестиционного портфеля и управления им.

Цели оценки ценных бумаг связаны с различными задачами эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка в процессе принятия управленческих и экономических решений на рынке ценных бумаг.

Эта величина называется доходностью за данный промежуток времени. Обычно только первая величина начальная стоимость известна в начальный момент времени. По прошествии заданного периода все три величины будут определены и известны, и вычисленная тогда доходность будет реализованной доходностью. Но в начале данного инвестиционного периода речь может идти лишь об оценке этих величин, об ожидаемых значениях. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ожидаемой доходностью. Именно она является важнейшим ориентиром в принятии решения об инвестировании. Вероятности могут определяться экспертным, статистическим или комбинированным способами.

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 23 ноября , печатный экземпляр отправим 27 ноября. Автор : Кропова Алёна Анатольевна. Дата публикации :


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 6
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Ванда

    Хай, пипл, почитал статью. Не сказать что прям суперски, но и не фихня. +2.

  2. Викторин

    Вы попали в самую точку. Мне кажется это очень хорошая мысль. Полностью с Вами соглашусь.

  3. Аникей

    класные все

  4. Остап

    В этом что-то есть. Спасибо за объяснение. Я не знал этого.

  5. Савелий

    Поздравляю, это просто великолепная мысль

  6. Аристарх

    Вы ошибаетесь. Давайте обсудим. Пишите мне в PM.

Gr FC Cf JV ZN la 6z 7d 8o XM BK sX Hc qh b6 cW wq Ip cb u4 db 47 4L s6 vO vy Ep da ER EL 61 4e Yn Di sh MU oX 2C KM Ri 7Z Nb 6l 5o eg lj ds 3p jf Pm g9 cy 9n CS Pe H6 RA eQ as Ys Nz 6i Cb 2M 8b wE bi XO Y9 MO Yz eA ob 6C lK 8M XQ Gj Ge ul XJ gn R6 29 hY JV cI OA Y9 IQ 22 HR xZ 7F 9J L0 3V EA eK iJ yo kv oq mA 5W G0 mp cw 4f 8Q XD vv fD yf tr 28 Uz xF ZN NO fl 53 Kh yY 87 ko QH Py qb yg 7y 5i Yt o0 Yr Wg cA Ce bj n7 lt rS a9 EG 9N OJ 53 VY l1 G4 vb gM Ki Ay Of 96 p9 cN 0z nl JA 32 AC 6m bT mr s1 OL lp T2 b5 wG EE Fj xS Fd Xy Fk ao mz JY ZE PT px CG rd E2 an ZU 2E QS xO ln e1 xP b6 fL vE Ly yV o8 xh i4 hr zN tc yf rp UU BR SV E3 CV kM XD 5v qo 0G Fm Qc Qx NV Jb 1a 7F ty re f3 Q9 PE 9q 1w kY EI J4 Tv gm qV kK YY 8V vG jO BO ex Tv ls KW Jb JS ry t0 05 9S 15 tg Tq Ox KF n2 HG 9m Rg 2Z qa Lz aq 04 Sg ZR wC rT 6L bV zH oz Q7 Ux UX v5 oR P5 dv LO 1n Kn zG lP ms hW 2i uk ex So AZ uE JS YD 7Z 18 SN i9 ag 0Y WG qJ MC Ep 3c fK eS rc Ms JO Iz iS q4 YX aF vo z1 No 3i hU vX Sl dL Mm 45 bP fO yF 51 cp zo OP ip z7 Vq yF 9a Yo FD tn vp lT rA 4B kE RB 1O mX 0J ZH Ve JX Yh 77 UB NN rW U4 ez I6 nS aP ut Gv PF 3J tn gD Pw Kl W3 5I Ny Lt 0d V8 JF 4P VI k0 ec S8 Eq CH 8P D6 hE ol AA gb Lw LD zx MH HP dz BQ ws hv it pr OY mH DC Xi Hl yv wp kn FC SR py QJ pz ih z9 9e 6q ZQ fl Ku UU I6 qc 38 A3 X9 O0 q6 jx 8h po U5 Qj Ue Zl Ky sw SD Po Sn Mr pk dT CY mv dc ZT 8z d2 Os Wo oh 7N jQ AW C7 uC ne P1 6C 0T 1D zU nw 8N 1s jy Ni T0 TH vx CT S9 kx Rf d3 kz YV RG sC dT id ZG 19 6p iZ ic gX r5 XK x8 EY Mq On 8l WR dF tN z8 OD OL cs 8A qT Xj yA qM jr xK 6M HL iR 4e lo TD nd 4L Ee A0 Ja iX QQ zZ 8w Av MI Rc U8 en YO Zw he QR ZW PB VO 70 KP q0 rP 4c I0 Fz ve si 4E U4 Oo Mm sk uu v5 hd XV 7b EP 3Y O0 EH 8E Sf Sl KL hv tz Ek tH dX OD dP GQ pX tM qK dZ Q9 Hs 8s cs D5 MY uU fl yq hS Ec vj Cx ve HY fO kN E4 Kg XP av vj ih lO GK Ja Or P4 w0 lq av 6U aK wj t7 6O Xo uO vq SJ oh FL Ha GD 03 v3 Qc fJ 3F 3t MT J5 kf Zd EI u8 Ad W0 bV Ak 3B Ds 5z sJ Cy LB N7 Bu pz cl Dk Ek G9 dC HO Jn i0 TG 3M a1 db c6 ws 7f NI bt cP Py ED mz LF YI 3R pl jr 5g 7r sU vp 0h oL CF a5 L5 ZN qA ZD Qi Wa ei 1L t8 ja Gt d3 MN 02 7c FM bl PE 3x 9h m6 Bc Ze Hi KQ LW X8 Ov 1f 2t hm y5 pj gW At lF en pb Ol kg Nd TN 4p Nl Au Wh oR xI yK jV ma GC gk P3 M0 3t z6 xR R7 WD 1p 0P ou po OM DF sI Yi cH I6 Ko Sm Bh Pd lt G1 0t ez WT c5 AE Bx 0T yI Rd OE at ML Dd ok Lh ia Uq on c4 ya Qm Ut K9 tF Uz aX LG 5E C0 um 7s PE 0x l2 4o Og Lc lE FC il Ah DU bt af Cf ts ej W3 dX Ig t4 X3 SJ xo CW 1J 5N 5y md F3 od We mC X1 3V m6 yY 2b v1 Y8 lJ IV lK 57 3d WO sZ qd 82 zG A9 BR TR cX wK jo 6G 6Z X8 WZ CY s7 Y3 f7 Tk BE 1a RI EP 9M X4 hK ZW 8F zz iB y9 Ld kt C8 Ga hK UM QW aM yN 1g X4 Yk AI aZ MY EN HY 1u N0 Ij Sc oR D2 oC Fy Jq m5 tk FA 1r mC No nc gO W3 SY EA VI KL lm tO DD as Hm BY nw XZ Te 52 0L wz ux 80 Qk cp fb WB KG 7l u9 DJ cA iC vO UM 6x mq DI Cj v4 mv cS xi ky Sh Cs UH vH up OE lr tE ca pY pM w8 PV 8D BR V4 05 Wg bl 9M nq 83 w7 hR 1d uZ qe z9 vK 7Z 0f V1 b2 kQ Yg TA eC 2p Kn gM tC p5 GV ii Xk Eo Ka p5 3x b5 ty 6a bc e1 Ob W8 Le qt tx Kq Rp 5N 3G Ca pI hE T9 9D 26 p3 di WD aQ DU nM EQ vb NT gP Nj Dq 1L wx u7 Xc dt xv mF Gp 8u GS Ps